一、市场综述

1、产地市场

本周产地市场价格行情出现分化走势，在政策导向下，山西区域整体趋势出现反转，基本结束了此前持续上行的态势，部分煤矿开始降价促销。内蒙区域则在北方供暖需求、运输受限和陕西寻货客户数量增加等多重因素影响下价格行情继续上行，但涨幅较前期已有所放缓。

山西地区

价格行情方面，延续上行态势，易煤网山西区域样本煤矿整体趋势反转，大部分煤矿价格与上周持平，除个别煤矿开始出现价格下调，调整幅度在5-10元左右。区域内终端方面，大唐国际云岗热电8月份4300K1.5S价格不变为320元/吨；阳电10月份烟煤单卡价格不变为0.115；国电大同二电5000K1.5S价格不变为410元/吨。区域市场整体尚不明朗，市场观望气氛较浓

内蒙地区

价格行情方面，本周内蒙区域样本煤矿价格延续上行趋势，除个别煤矿下调外，整体涨幅在10-30元左右，较上周涨幅趋缓。块煤和末煤方面，6000K块煤价格410元左右；5700K末煤400元左右；5500K末煤380元左右；5000K末煤300元左右；4500K末煤215元左右，坑口低热值价格稳定库存适中，高热值价格本周普遍上涨有个10-15元左右。区域内终端方面，接收价格受天气影响正常上涨10左右，库存基本维持在15-20天左右，电厂需求有所缓解。

2、港口市场

受前期各大煤企集体降价和电煤中长协签订影响，本周市场情绪出现反转。加上军演封航，引起北方港口库存大幅上涨和下游观望情绪的发酵，市场上涨情绪受到极大抑制。起初保持积极看涨态度的客户观点开始出现改变，据易煤网观察，长江口和北方港部分囤煤贸易商甚至开始降价销售，较上周最高价格而言有约50元左右的下调，华南区域相对而言较为稳定，但不可避免的是港口市场都在面临着恐慌情绪的扩散。

长江口区域

价格行情方面，山西煤5000K0.8S主流报价在690-700元/吨，5500K0.8S主流报价为785-795元/吨；蒙煤5000K0.4S主流报价在695-705元/吨，5500K0.4S主流报价为790-800元/吨；进口俄罗斯煤5000K0.2S主流报价在695-705元/吨，5500K0.2S主流报价在790-800元/吨。本期（11月12日-11月18日）长江口动力煤价格指数（YRSPI）5000K即期平仓价格指数为705.30元/吨，环比下跌1.30元/吨，跌幅为0.18%，结束了该指数5月下旬以来的连续二十三期上涨。

港口库存情况，各港库存较上周有小幅降低。江阴长宏国际2号码头库存47万吨，4号码头库存23万吨，5号码头库存75万吨；如皋港库存101万吨，扬子江港74万吨，太和港库存70万吨。

运费方面，截至11月18日，CBCFI综合指数目前处在高位调整，报于1052.73点，环比上周下降52.84点。北方港（秦皇岛、天津港、京唐港、曹妃甸等）到长江口地区4-5万吨海运费为42元/吨，环比上周下跌6元/吨。“海进江”方面，长江口到九江1万吨船运费11-12元/吨，到城陵矶1万吨船运费16-17元左右，到湖北宜昌1万吨船20-23元。

北方港口

价格行情方面，山西煤5500K0.8S主流报价在705-710元/吨，5000K0.8S主流报价为615-620元/吨，5500K0.6S主流报价在710-715元/吨，5000K0.6S主流报价为620-625元/吨。本期环渤海动力煤价格指数（2016年11月9日至11月15日）报收于604元/吨，环比上期下降了2元/吨，目前已是该指数第二期下行。

港口库存情况，受逐步释放的煤炭先进产能近期军演封航影响，北方五港库存仍然保持在较高的位置。截止11月18日合计1343.09万吨，其中秦皇岛库存605.5万吨，曹妃甸库存255.5万吨；天津港库存192.09万吨，国投京唐港库存106万吨，黄骅港库存184万吨。

华南区域

价格行情方面，本周相对较为稳定，山西煤5100K主流报价为770元/吨，5500K主流报价为840元/吨；内蒙煤5000K-5100K主流报价760元/吨，5500K主流报价810元/吨；印尼煤3400K主流报价365元/吨，3800K主流报价435元/吨，4400K主流报价550元/吨， 5200K主流报价615元/吨。

港口库存情况，近期成交较为活跃，出库量明显增加，库存保持低位运行。截至11月18日，新沙港库存114万吨，日出库4.6万吨；海昌码头库存144万吨，其中辉煌自有库存100万吨。

二、下游需求

本周沿海六大电厂日耗较上周继续提升，库存方面小幅下滑。截止11月18日，六大发电集团沿海电厂日耗为62.01万吨，煤炭库存为1171.10万吨，库存可用天数为19.67。临近冬季供暖电厂负荷有所上升，但铁路发运的紧张和沿海电厂采购态度的转变致使本周库存有所下降。据易煤网了解，虽然目前政策对于电厂采购积极性有所影响，部分较大的电力集团采购量较前期有明显下降，但持续保持在低位的电厂库存让内陆电厂寻货意愿仍然很强，部分区域受天气、运输等因素影响，接收价格仍有小幅上行。预计在短期供需关系的影响下，电厂接收价格将稳中偏强。

三、市场观点

本周重点关注：

11月16日，中国铁路总公司给承担着晋煤和蒙煤外运任务的太原和呼和浩特铁路局下发调度命令：为增加煤炭供给，稳定煤炭价格，按照国家发改委协调会议要求，古店口每日增加3列、大准线每日增加9列C80大列装车，确保实现10天突运100万吨煤炭目标。

11月16日，发改委再度召集国家能源局、国家煤矿安全监察局、及中国煤炭工业协会组织召开“推动签订中长期合同做好煤炭稳定供应工作电视电话会议”。17日，会议做出决定，所有具备安全生产条件的合法合规煤矿，在采暖季结束前都可按330个工作日组织生产。

11月17日，消息称截至11月15日零时神华对没有签订年度长协客户将暂停供应动力煤。对于签订长协的终端用户，未完成年度合同数量的客户，仍按本月长协与现货4:6执行；对长协价格供应量已完成年度供应数量的客户，所供煤炭全部按现货价执行。

继此前发改委“组合拳”之后，本周继续发力，协同政府各部门全力推进部署中长期合同，保障煤炭稳定供应。目前市场较前期已经发生显著改变，连续十八期上涨的环指本周16日再度报跌，易煤长江口动力煤指数也结束了连续二十三期上涨的上行态势，港口市场煤价格在各大煤企统一下调价格的背景下也开始出现下跌。此前“一路高歌”的煤价在政策引导下迅速反转，市场拐点隐现。

分析有以下几点原因：

1、北方军演和发改委力保港口库存的号令下北方港库存上升明显，一定程度上保障了市场的潜在需求，终端在市场货源得到保障的情况采购放缓；

2、政策调控的决心给此前“叫苦不迭”的终端电厂传递了“价格调整”信号，在利润导向下，需求端采购意愿再度降低。同时，市场观点在政策影响下出现恐慌情绪，贸易商降价出货的现象在逐渐变多。

3、发改委此前连续召开会议，对先进产能的的开放、大型煤企引导下的价格下调，加上积极推动将于今年12月1日起执行的中长期电煤合同是煤市降温的几大重要因素。

本轮煤价上涨行情在发改委空前的调控力度下基本结束，在保障今冬供暖煤炭稳定供应工作的逐步深化下，预计后市煤价仍将面临下行调整。